长期中枢70美金趋稳,油价短期承压

1、市场回顾及油价展望:

核心观点:

核心观点:

   
利比亚成油价深跌导火索。7月11日晚,利比亚预期恢复百万桶日产量,加上美元强势上涨,引发原油暴跌。截至7月13日,Brent和WTI期货价格分别收于74.92和70.58美元/桶,周环比-3.07%和-4.52%。

    1、市场回顾及油价展望: 本周动态:EIA
7月18日公布报告显示,截至7月13日当周,美国原油产量为1100万桶/天,较上周涨幅0.92%。原油净进口量增加163.5万桶/天,炼厂开工率周环比-2.48%。截至7月13日当周,美国原油库存4.111亿桶,较上周增加583.6万桶。OECD原油库存14.15亿桶,较上月减少100万桶。截至7月20日,Brent和WTI期货价格分别收于73和68.13美元/桶,周环比-2.56%和-3.44%。

    1、市场回顾及油价展望: 本周动态:EIA
7月25日公布报告显示,截至7月20日当周,美国原油产量为1100万桶/天,较上周涨幅0%。原油净进口量增加-129.6万桶/天,炼厂开工率周环比-0.53%。截至7月20日当周,美国原油库存4.049亿桶,较上周减少614.7万桶。OECD原油库存14.15亿桶,较上月减少100万桶。截至7月26日,Brent和WTI期货价格分别收于74.39和69.04美元/桶,周环比1.9%和-1.81%。

   
OPEC6月23日集体决定增产。随着委内瑞拉和伊朗地区紧张局势持续,OPEC成员国倾向于增加原油产量,短期内降低原油价格。6月OPEC原油产量增加17.34万桶/日至3232.7万桶/日。俄罗斯也已许诺向市场再增加20万桶每日的产量。

   
利比亚成油价深跌导火索。本周,利比亚宣布Zawiya油港出口遭遇问题,油港Sharara产出下降,同时,随着利比亚国家石油公司恢复对东部油港的控制权,综合来看我们认为利比亚石油产出将提高15万-20万桶/日。

   
俄罗斯预计增大石油供给。7月25日能源部长表示2018年石油产量预计达5.51亿吨,超过2017年的两倍,并将于2019年进一步增长。
OPEC决定增产。随着委内瑞拉和伊朗地区紧张局势持续,OPEC成员国倾向于增加原油产量。OPEC最新月报显示,6月OPEC原油产量增加17.3万桶/日至3232.7万桶/日。
美伊之间维持互怼态势。我们认为,目前原油供给端变化将直接影响油价走势,如果美国严格执行对伊朗的制裁,2018年11月伊朗和委内瑞拉原油共减产105万桶/日,利比亚增产15万桶/日,OPEC及俄罗斯增产80万桶/日,合计减少产量10万桶/日。预计原油价格短时间内将会小幅震荡,长期来看由于地缘政治的不确定性及下游需求的稳定油价有望维持70美金左右。

   
EIA数据显示,截至7月13日,美国原油产量为1090万桶/天,与上周持平,连续4周保持不变。截至7月6日当周,美国原油库存减少1263.3万桶至4.052亿桶,降幅远超市场预期。

   
OPEC6月23日集体决定增产。随着委内瑞拉和伊朗地区紧张局势持续,OPEC成员国倾向于增加原油产量,短期内降低原油价格。美国对伊朗制裁出现放松迹象。美国国务卿蓬佩奥7月10日表示,可能会考虑给“一些国家”11月之后进口伊朗原油的制裁豁免权。我们认为,目前原油供给端变化将直接影响油价走势,如果美国严格执行对伊朗的制裁,2018年11月伊朗和委内瑞拉原油共减产105万桶/日,利比亚增产15万桶/日,OPEC可实现增产60万桶/日,合计减少产量30万桶/日。预计原油价格短时间内将会承压,长期来看由于地缘政治的不确定性及下游需求的稳定油价有望维持70美金左右。

    2、重要数据跟踪:
重点产品价格:PX价格为1016美元/吨,较上周上涨1.9%;PTA价格为6250元/吨,较上周上涨2.4%;涤纶长丝POY价格为9850元/吨,较上周上涨1.8%;FDY价格为9900元/吨,较上周上涨1.5%;DTY价格为11250元/吨,较上周上涨2.7%。
重点产品价差:PX价差为334美元/吨,较上周下跌2.8%;PTA价差为722元/吨,较上周上涨0.8%;涤纶长丝POY价差为1879元/吨,较上周下跌1.1%;FDY价差为1929元/吨,较上周下跌2.3%;DTY价差为3279元/吨,较上周上涨3.3%。

   
美国对伊朗制裁出现放松迹象。美国国务卿蓬佩奥7月10日表示,可能会考虑给“一些国家”11月之后进口伊朗原油的制裁豁免权。伊朗六月产量在380万桶/日,比5月下降2万桶/日。另外中美贸易摩擦升级,全球经济风险或影响原油市场需求。

    2、重要数据跟踪:
重点产品价格:PX价格为987美元/吨,较上周上涨0.1%;PTA价格为6105元/吨,较上周上涨2.3%;涤纶长丝POY价格为9675元/吨,较上周上涨2.4%;FDY价格为9750元/吨,较上周上涨1.3%;DTY价格为10950元/吨,较上周上涨0.7%。

   
重点产品库存:国内PTA库存本周维持在4天,受PX上涨及库存低位影响,预计未来价格将继续维持高位。POY、FDY、DTY本周库存分别为8、9、15天,相比5、6月份有一定下降。基于目前库存下降的情况,我们预计未来价格将进一步走高。