美联储能为特朗普做什么,1月13日汇市评论

此外,美联储还必须应对扩张性极强的财政政策。上周四,美国管理和预算办公室宣布,截至9月30日,美国本财年赤字将达到8900亿美元,是其2017年3月公布的4400亿美元预算的两倍多。

  欧洲市场

  美联储大佬观点图表:

特朗普这是表达了弗里德曼的一种观点,即财政政策刺激是无效的。也就是说,这些财政政策的中期影响是零或负的,因为随之而来的高通胀和预算赤字迫使美联储启动信贷紧缩,而这通常会导致经济衰退和失业率上升。

  今日已经公布及即将公布的国际经济数据

  美联储将在3月22日公布利率决议,并发表货币政策声明。同时公布经济预期和加息点阵图。按规定,在此之前10天,美联储各位官员将被禁止继续对外界就政策观点发声,此便是所谓的“噤声期”。本文给大家汇总了美联储各路重量级官员近期的言论供大家参考。

2017年第四季度和2018年第一季度,美国的单位劳动成本(工资减去劳动生产率)以1.6%的年率增长。与去年前九个月的零增长相比,这是一个很大的飞跃。这对企业的利润率造成了相当大的打击,将迫使他们上调物价作为回应。这通常是在通胀加速过程中采取的措施。美国6月份PPI同比增长4.3%。能源成本以17.2%的年率飙升,推动了这一趋势。所有这些都刺激了美国的消费支出,并缩小了企业的资产负债表。

  截至北京时间09:50,日经225指数报19205.07点,上涨70.37点,涨幅0.37%;韩国综合指数报2078.82点,下跌8.32点,跌幅0.40%;澳交所普通股指数5719.00点,下跌47.85点,跌幅0.83%。新西兰50指数报7040.81点,下跌22.78点,跌幅0.32%。香港恒生指数报22869.27点,上涨40.25点,涨幅0.18%。

  费城联储主席哈克:重申认为2018年加息两次合适。美联储削减资产负债表规模,部分是为未来的经济冲击做好准备。预计到2019年中期美国失业率将降至3.6%。愿意看到通胀小幅高于2%的目标水平。预计美国2018年GDP增速为2.5%,2019年底通胀将达到或超过2%。贸易战对美国经济不利。市场波动没有改变经济前景。

弗里德曼的这一观点是基于他的实证研究。该研究显示了正在消失的财政乘数,即财政政策对经济活动的刺激。他反对赤字融资经济政策、主张成立大政府和不断扩张公共部门,而以上研究观点也是背后的因素。

  早在2016年9月份,拥有1950亿美元资管规模的债券经理Tad
Rivelle就发出警告称:”各大央行行长已经在刺激大潮中已经成为被剥得一丝不挂的皇帝–他们气数已经,刺激政策是时候走下舞台了。”Tad
Rivelle的观点只能说是半对半错。说他对,那是因为央行一把手们确实已经无计可施了,货币宽松时代正在临近尾声;说他错,那是因为刺激政策退出舞台的那天尚未到来。

  达拉斯联储主席卡普兰:个人预计的基本情境是美联储今年加息3次。加息是现在维持美国经济扩张的最佳方案。缩减资产负债表是有效的。预计今年失业率将跌破4%。现在已达到达到或超过完全就业。预计美国通胀率在2018年将达到2%。美国经济将面临通胀压力。但仍预计美国2018年经济将增长2.5%-2.75%。预计2019年和2020年美国经济增速将放缓。

特朗普总统可以让俄罗斯和沙特增加石油产量,帮助降低能源成本。今年到目前为止,油价已经上涨了18.4%。如果能源价格继续上涨,无法预测美国的消费价格通胀将上涨多少。

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无论如何衡量和定义,物价稳定都是货币政策的最终试金石。不管社会政治前景如何,通货膨胀总是一种货币现象。这些都是芝加哥经济学派的核心原则,也是其最著名的支持者之一,诺贝尔奖得主弗里德曼(Milton Friedman)的重要论点。 

  英国金融时报100指数上涨1.88点,涨幅0.03%,报7292.37点;德国DAX指数下跌125.13点,跌幅1.07%,报11521.04点;法国CAC指数下跌24.74点,跌幅0.51%,报4863.97点。

  纽约联储主席杜德利:今年四次加息是“渐进式的加息”。美联储资产负债表规模可能会回到2万亿美元或更高。就业市场进一步收紧;何种水平为充分就业还未知。调整通胀目标会伤及美联储公信力。通胀依然低于2%,美联储会保持耐心。经济过于强劲可能让美联储收紧政策难度加大。我们不应只关心国债收益率。全球经济处于共同上升期。在通胀低迷的情况下,难以大幅度收紧货币政策。希望财政刺激能使得2019年美国预算赤字占GDP比重提升至5%。就美元的作用而言,美联储负有稳定的责任。美债收益率反映了美联储加息前景。加密货币存在狂热的投机现象。在零下限情况下,QE仍是有效的工具。过多的外汇升值会削弱全球性调整。提高关税将给物价带来上行压力。

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  北京时间周五,达拉斯联储主席、2017年FOMC票委卡普兰发表讲话。卡普兰称,12月作出的2017年加息3次的预期与其观点近似。他认为应该在2017年取消宽松的货币政策;美联储2017辩论主要分歧料在于加息幅度。美联储应该在2017年加息,寄望并预期美联储在今年进一步升息。卡普兰预计,美国2017年GDP增长超过2%,认为通胀中期将会升向2%水平。美元升值将给美国出口带来不利因素。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克:最初预计今年将会加息两次,但考虑到财政刺激,调整为加息三次。但关税可能削弱财政刺激的正面效应,迫使美联储采取更慢的加息举措。美国经历持续的强劲就业增长。对美国通胀6年不达标的问题很担心。通胀预期可能被锚定在2%的目标下。美联储谨慎地调整回归到更正常的政策。将很快补充美联储理事的职位空缺,这是很重要的。美国国家经济顾问科恩的辞职会带来影响,给经济政策造成不确定性。美联储必须对潜在的关税采取观望态度。如果贸易前景改变,股市将大幅变动。自大选以来,股市的大幅增长与企业盈利以及其他基本面并不相符。

美国财政政策不尽如人意,通胀前景令人担忧

  越南最大的基金公司VinaCapital表示,由于越南的经济持续快速增长,加之国有企业的股票上市发售,这都吸引了投资者持续入市,因而2017年越南的股指将进一步上涨17%。此前2016年全年,越南的股指上涨了15%,涨幅在亚太新兴市场处于领先水平。VinaCapital驻胡志明市的首席经济学家Alan
Pham表示,越南的宏观经济看上去非常好。VinaCapital管理着约20亿美元资产。

  堪萨斯城联储主席乔治:美联储持续利率正常化是重要的。美联储的资产负债表可能会降低长期利率。资产负债表工具应只留作紧急时使用。美联储正达到全面就业和稳定物价的目标。预计通胀将会在今年升至2%左右。当前是审核美联储政策框架的好时机。全球经济恢复也增加了美国经济动能。减税和政府支出意味着财政政策刺激。美国经济增速在平均水平之上。加息太慢会引发金融失衡。

特朗普对美联储打算继续加息的不满,听起来像是对美联储的不明智挖苦。在防止通胀升级方面,美联储似乎已经无可救药地落后于债券收益率曲线。

  截止发稿,上海综合证券指数报3116.5166点;沪深300指数报3319.08点。

  美联储应逐步、耐心地收紧货币政策。美国以外地区经济增速强于预期,导致美元走软。所谓的货币政策正常化将会非常具有挑战性。美联储应尽快开始收紧政策。美联储应当渐进去除宽松措施。担心减税会加大美国杠杆率。市场过长时间不出现回调是不正常的。相较于历史水平而言,当前市场波动较高。必须避免市场不平衡因素的积累,必须避免失衡加剧。正关注金融市场的波动是否会蔓延至货币政策的收紧环境。

债券市场也做出了温和反应。自7月初以来,美国国债收益率曲线大致保持稳定。美国10年期国债表现温和紧张。以有效的联邦基金利率和CPI衡量,美国的实际短期利率仍为-1%,这意味着货币政策将大幅扩张。

  道明证券分析师周四表示,在获得2016年德国GDP年率数据后,就可以大致推算出2016年第四季度GDP季率数据。道明证券预计,2016年第四季度GDP季率为0.4%,2016年GDP年率为1.8%,年率增幅略低于市场预期的1.9%。

  货币政策较前几年更趋近于中性。预计2018年、2019年的经济增速将放缓是正常的。长期经济基本面非常强健。美国经济看起来非常好。美元走软合乎情理,因欧元走强。近期市场的抛售行为与全球经济增速变化无关。