不止降价,汽车与汽车零部件行业

特斯拉首个海外超级工厂。特斯拉目前在美国本土有2个超级工厂,纽约工厂生产光伏组件,加州工厂生产新能源车。加州工厂产能规划也是50万辆,计划今年达产。在美国本土的建厂经验上,特斯拉在我国有望实现快速建厂。

事件:美国时间6 月5 日,马斯克在特斯拉股东大会上表示,
将在上海设立首座海外工厂。工厂名为Dreadnought,将同时生产电池和组装车辆。

特斯拉的超级工厂姗姗来迟但还是来了,正式落户上海临港地区后,不断有关于资金、产品规划、大规模招聘等消息传出。特斯拉在中国建厂具体会如何落地?对本土新能源汽车产业及消费者的影响几何呢?我们来看一看。

   
中美贸易战加速特斯拉落地。中美贸易战开启后,中国对美国进口汽车关税由15%提高到40%,相当于美国产进口车税后提价22%。特斯拉随后宣布涨价,涨价幅度14~26万元。预计Model3进口车售价会超过37万元,而国产化后售价有望降低到30万以下。

    特斯拉加速国产化符合我们的预判。今年5 月10
日特斯拉在上海首次成立独资子公司,我们就判断特斯拉已经正式启动了国产化进程。主要原因包括:第一,今年4
月发改委出台股比放开政策,
为特斯拉在国内独资建厂扫清政策障碍;第二,我国新能源汽车市场是全球最大的市场,并且还将保持高速增长;第三,特斯拉国产化能够避免缴纳关税。

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已进入特斯拉供应链体系的企业率先收益。特斯拉Model3发布后,全球订单近50万辆,在全球市场都具有非常强的号召力。建议关注:旭升股份(铝压铸精密件)、保隆科技(TPMS)、广东鸿图(铝合金支架)、拓普集团(铝合金悬挂件)。

    特斯拉有望国产化Model 3
车型。特斯拉品牌在全球市场均具有非常强的号召力,特斯拉model 3
发布后,全球订单近50 万辆, 但目前周产能仅~2 千辆。近期Second Measure
数据分析公司表示model 3 订单中已经有23%被取消,主要原因还是因为Model 3
产能不够。如果特斯拉国产化Model 3 车型,可以快速打开国内市场。

一、特斯拉在中国的市场情况

   
我国锂电产业加速发展。特斯拉在我国建厂有望继续采用与松下合作的模式,预计建设动力电池产能~30GWh,建议关注本土锂电设备供应商和进入松下供应链的锂电材料企业。

   
已进入特斯拉产业链的公司率先受益。特斯拉国产化后,部分零部件必然也会实现国产。我们建议关注已进入特斯拉供应链的优质零部件企业:银轮股份(新能源车热管理系统)、旭升股份(铝压铸精密件)、保隆科技(TPMS)、广东鸿图(铝合金支架)、拓普集团(铝合金悬挂件)。

特斯拉目前在中国市场销售的有Model S和Model X两款产品,Model
3还处于预订阶段,明年才开始交付。尽管呼声很高,但特斯拉在国内市场的销售从2016年之后才突破万辆,营收也随之大幅增长,2017年中国市场的营收占特斯拉总营收的17%。

    风险提示。汽车销量不达预期。

   
我国锂电产业有望再迎来机遇。目前我国锂电池产业链在全球市场均具有非常强的竞争力,建议关注已经进入松下电池供应链的电池材料企业。另外,特斯拉动力电池采用全球最领先技术:正极NCA+负极硅碳/石墨。特斯拉国产化,必将促使我国车企加速采用更高性能动力电池,建议关注高镍化和硅碳产业链公司。

从地域分布上看,特斯拉销量前期主要集中在北京、上海和广东,三个主力市场贡献了特斯拉在中国的一半左右销量,也是得益于电动车的不限购优惠政策,而且一线城市的购买力充裕,再加上特斯拉在这些地区的充电配套和服务设施较为完善。

    风险提示。汽车销量不达预期。

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注:特斯拉2016年后不再公布中国市场销量,表格数据以工信部统计的进口量代替

原本销量在稳步上涨,但2018年又面临了一些大的变化。先是一波关税下调,中国宣布自7月1日起,进口车关税从25%下调至15%。特斯拉很快宣布中国国内在售的Model
S和Model
X售价下调4.8-9.0万元人民币。但随后因为中美贸易战升级,中国自2018年7月6日起对原产于美国的汽车、水产品等545项商品加征25%关税,整车进口关税由15%调整至40%。特斯拉出口到中国的车辆在短暂降价促销之后,又“不得不”涨价。

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针对旗下Model S和Model
X两款车型,官方指导售价的综合涨幅在13.932万元人民币至25.662万元人民币之间。价格体系变动,对于零售端的影响是非常大的。而国产之后,虽然关税的征收情况还未确定,但产品制造和流通渠道方面就会有很大的成本降幅。

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二、中国超级工厂“无畏号”如何落地