战略性布局时机到来基金顺势加仓,股市不会大涨也不会大跌

  ⊙本报记者 安仲文

  “市场越跌我们仓位会越重,我们不会在股指处于某个点位上时陡然把仓位加大,而是在市场下跌时逐渐把仓位提高上来。”

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官兵/漫画

  低位徘徊的A股正显现出一些不同于此前暴跌时的新迹象。一方面,A股公司正在进行重组、兼并、收购、转型、股权激励、员工持股等积极提振基本面的举动;另一方面,A股公司的股价在最近3个月几乎经常跌出新低。

  “如果A股市场年底迎来一波反弹行情的话,第一阶段可能是整体性的上涨,也就是大部分板块和个股都会迎来一波反弹行情。但在反弹的第二阶段,板块和个股的行情就会产生分化,受国家政策扶持或者景气周期来临的行业和板块可能成为领涨的龙头品种,而那些真正具有业绩支撑的优质个股值得重点挖掘。”

新葡萄京娱乐场app下载,  正因为如此,跌到牛市起点的A股公司正变得更具有吸引力,而这正是具有长期价值思维的机构投资者所看重,机构对A股优质成长股的战略性布局已经到来。

  证券时报记者 陈楚 刘明

  “市场越跌我们仓位会越重,我们不会在股指处于某个点位上时陡然把仓位加大,而是在市场下跌时逐渐把仓位提高上来。”

  杀跌过度反弹可期

  筑底行情仍将继续

  “如果A股市场年底迎来一波反弹行情的话,第一阶段可能是整体性的上涨,也就是大部分板块和个股都会迎来一波反弹行情。但在反弹的第二阶段,板块和个股的行情就会产生分化,受国家政策扶持或者景气周期来临的行业和板块可能成为领涨的龙头品种,而那些真正具有业绩支撑的优质个股值得重点挖掘。”

  超跌后的悲观情绪和超涨后的乐观情绪同样值得市场关注。作为一种反向操作指标,在市场遭遇极度看空情绪带来的超跌后,高度一致的看空预期使得在当下战略性做多可能更有长线价值。受益于监管部门高密度的维稳措施后,上周一开始A股对中小盘的杀跌似有缓和迹象,随后的A股市场在接下来的几个交易日连续反弹稳住了此前一度看空的市场情绪。深圳多家公募和私募基金经理认为,随着A股去杠杆接近尾声,以及估值的支撑逐渐显现,A股市场有望迎来触底反弹行情。

  上周,受汇金增持等利好消息刺激,A股沪指上涨3.06%,这是近六周以来第一次出现上涨。接下来,A股市场到底是继续反弹还是反弹终止?深圳金中和首席执行官曾军向证券时报记者表示,A股市场接下来仍然是筑底行情,股指已经跌到比较合理的位置,利好和利空因素并存,但投资者的情绪仍然过于悲观,这也将影响A股的反弹力度。

  证券时报记者 陈楚 刘明

  在连续性的杀跌后,A股大部分成长风格的个股已经从今年6月中旬的顶端下跌了超过70%,而市场人士也注意到,当A股站上4500点时,市场想着冲上10000点,谨慎的机构投资者也认为至少会突破上一轮的6000点,而这正是赚钱效应下形成的情绪放大:对利好的极度追捧;结果A股止步于5000点。而今,A股一度跌到2850点时,许多投资者损失惨重,备受折磨下一些极为恐惧的投资者认为市场至少要跌到2000点,甚至还有认为要跌到1500点的,而这就是亏钱效应下形成的情绪放大对利空的极度恐慌。但经历如此之大的市场调整,整个A股成长类上市公司的基本面同时也不断得以改善,市场已经过度夸大了利空。

  深圳展博投资总经理陈锋认为,从目前A股市场的估值水平来看,已逐渐呈现出收益大于风险的特征,但反弹的力度不会很大。

  筑底行情仍将继续

  就在不久前,中国人民银行[微博]行长周小川表示,目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定,股市调整已大致到位,金融市场可望更为稳定。证监会[微博]有关负责人也称,目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放,市场交易基本正常,流动性较为充裕,市场内在稳定性增强。一方面,市场估值中枢明显下移,截至9月2日,上证综指市盈率已经由前期高点的25倍下降到15.6倍,创业板指市盈率已经由134.5倍下降到63.6倍;另一方面,杠杆融资风险已经得到相当程度释放,场外配资得到清理整顿,场内融资余额已经由前期高峰的2.27万亿元下降到约1万亿元;此外股指期货过度投机已经得到遏制,严格限制了程序化交易,投资者流动性状况良好。

  深圳铭远投资董事长王志忠则认为,市场近期之内“不会跌很多,也不会涨很多”,中国经济面临一个放缓的过程,海外市场目前也看不到过多向好的方向发展的迹象,但由于权重股跌得已经到了足够便宜的位置,决定了股市也不会跌到哪里去。

  上周,受汇金增持等利好消息刺激,A股沪指上涨3.06%,这是近六周以来第一次出现上涨。接下来,A股市场到底是继续反弹还是反弹终止?深圳金中和首席执行官曾军向证券时报记者表示,A股市场接下来仍然是筑底行情,股指已经跌到比较合理的位置,利好和利空因素并存,但投资者的情绪仍然过于悲观,这也将影响A股的反弹力度。

  A股公司估值更合理

  深圳市挺浩投资管理有限公司总经理康浩平表示,目前A股市场已经足够便宜,市场已经找到了低点,再往下跌的可能性不大,未来市场向上概率较大,汇金增持银行股是个积极信号。通胀也将出现回落,市场已经开始预期存款准备金率下调。

  深圳展博投资总经理陈锋认为,从目前A股市场的估值水平来看,已逐渐呈现出收益大于风险的特征,但反弹的力度不会很大。

  显而易见的是,A股市场正在变得更好。与此同时,股票的吸引力也在逐步增强。回到A股市场,部分基金经理认为目前的主要矛盾仍然是去杠杆,融资余额在继续大幅减少,场外配资的清理尚在进行之中。但是,市场已从危机式的去杠杆阶段发展到了有序去杠杆。A股目前的问题在于,增量资金仍然比较有限,难以抵补去杠杆的流动性需求。其中,根据博时基金[微博]的统计,个人投资者自7月10日至今的资金流量还是负数。

  新华基金公司副总经理兼投资总监王卫东告诉证券时报记者,从估值上看,A股市场大的底部已经形成,未来市场或将上演震荡反弹行情,但反弹的时间与力度还得看货币政策走向。王卫东认为,通胀已经出现回落迹象,10月份将成为通胀的拐点,货币政策定向宽松值得期待。

  深圳铭远投资董事长王志忠则认为,市场近期之内“不会跌很多,也不会涨很多”,中国经济面临一个放缓的过程,海外市场目前也看不到过多向好的方向发展的迹象,但由于权重股跌得已经到了足够便宜的位置,决定了股市也不会跌到哪里去。

  此外,当前从政策面看颇为积极。证监会周末表示,将研究制定实施指数熔断机制方案,严格管理和限制程序化交易,抑制股指期货过度投机。上述基金公司认为,此举目的是降低股市的过度波动。另外,中金所[微博]上周对股指期货推出了新一轮的管控措施,包括限制单边开仓、提高保证金水平和交易费率。这可能将进一步降低股指期货的流动性,并挤压高频交易的获利空间。至于股指期货对市场的影响,有基金经理认为股指期货对现货持有者的作用是套保或对冲,即现货投资者应该是股指期货的空头,而股指期货的多头是另一种形式的“接杠杆”。股指期货里的投机资金,更多是类似于趋势策略的高频交易者,他们站队到了空头的一方就会对股指期货造成持续的压制,这也是股指期货贴水空前但又难以收敛的原因。

  王卫东表示,从已经披露业绩预告的情况来看,上市公司三季度业绩出现回落的情况比此前市场预期的要平缓得多。此外温州的借贷危机与欧债危机都在朝着良性的方向发展,温州的危机只会对少数企业产生影响,不会对中国经济产生全局性的影响,且政府正在进行化解;欧债危机也会得到平稳解决,从近期欧美股市的反弹也可看出欧债危机正在往好的方向发展。

  深圳市挺浩投资管理有限公司总经理康浩平(微博)表示,目前A股市场已经足够便宜,市场已经找到了低点,再往下跌的可能性不大,未来市场向上概率较大,汇金增持银行股是个积极信号。通胀也将出现回落,市场已经开始预期存款准备金率下调。