6月同比增速稳定,上半年高增长无忧

事项:

7月单月同比增长6.4%,1-7月累计同比增长10.32%

4月单月同比增长13.5%,1-4月累计同比增长10.9%

   
上汽集团2018年6月单月实现销量55.4万辆,同比增长7.15%,1-6月累计实现销量352万辆,同比增长10.88%。

   
上汽集团7月单月实现销量48.37万,同比增长6.4%,1-7月累计实现销量400.37万辆,同比增长10.32%。上汽大众7月单月销售15.22万辆,同比增长15.2%,1-7月,上汽大众累计销售117.26万辆,同比增长6.4%。上汽通用7月单月销售13.54万辆,同比减少5.3%,1-7月,上汽通用累计销售109.31万辆,同比增长8.2%。上汽通用五菱7月单月销售13.02万辆,同比增长0.1%,1-7月,上汽通用五菱累计销售118.19万辆,同比增长3.4%。上汽乘用车7月单月销售4.81万辆,同比增长29.8%,1-7月,上汽乘用车累计销售40.71万辆,同比增长50.4%。整体而言,大众销量超预期,通用持续下滑,五菱和自主品牌增速相对放缓。

   
上汽集团4月单月实现销量56.9万,同比增长13.5%,1-4月累计实现销量239.2万辆,同比增长10.9%。上汽大众4月单月销售16.0万辆,同比增长15.1%,1-4月,上汽大众累计销售67.3万辆,同比增长4.7%。上汽通用4月单月销售17.12万辆,同比增长18%,1-4月,上汽通用累计销售66.24万辆,同比增长15.4%。上汽通用五菱4月单月销售15.27万辆,同比增长-4.6%,1-4月,上汽通用五菱累计销售72.78万辆,同比增长0.7%。上汽乘用车4月单月销售6.23万辆,同比增长49.7%,1-4月,上汽乘用车累计销售24.41万辆,同比增长53%。整体而言,旗下大众销量高于我们预期,其余符合预期。

    评论:

    上汽大众:7月单月销量同比增速超预期,预计后续增速稳定

    上汽大众:补库存动力足与后期新车型上市,高增速可持续

   
6月单月同比增长7.15%,1-6月累计同比增长10.88%上汽集团6月单月实现销量55.4万,同比增长7.15%,1-6月累计实现销量352万辆,同比增长10.88%。上汽大众6月单月销售17.69万辆,同比增长1.2%,1-6月,上汽大众累计销售102.1万辆,同比增长5.2%。上汽通用6月单月销售14.01万辆,同比减少7.9%,1-6月,上汽通用累计销售95.77万辆,同比增长10.41%。上汽通用五菱6月单月销售15.72万辆,同比增长12.2%,1-6月,上汽通用五菱累计销售105.16万辆,同比增长3.8%。上汽乘用车6月单月销售5.63万辆,同比增长65.2%,1-6月,上汽乘用车累计销售35.90万辆,同比增长53.7%。

   
上汽大众7月单月销售15.22万辆,同比增长15.2%,1-7月,上汽大众累计销售117.26万辆,同比增长6.4%。

   
4月单月,上汽大众销售16.0万辆,同比增长15.1%,1-4月,上汽大众累计销售67.3万辆,同比增长4.7%。

   
整体而言,大众增速有所放缓略微低于预期,通用维持10%左右增长复合预期,上汽通用五菱增长超预期,自主品牌维持50%增速复合我们的预期。

   
从前三周数据来看,大众增量车型主要来自新朗逸、帕萨特、凌度以及明锐,但途昂和途观以及低端车型桑塔纳和polo单月有所下滑。目前斯柯达新产品矩阵尚处于爬坡阶段,科洛克、柯米克等新车尚未贡献较大增量,但考虑到基数原因,我们预计大众下半年同比增速水平略低于上半年。

   
从零售侧和批发侧数据来看,零售侧数据持续走强且显著高于批发侧数据,未来2-3个月补库存动力较为充足。从车型增量来看,4月单月,上汽大众增量最大的车型主要是科迪亚克、凌度、途昂、科洛克以及昕锐,下滑车型主要包括Polo、昕动、野帝和晶锐。上汽大众旗下大众子品牌增量主要依靠途昂和凌度,科迪亚克子品牌正处于产品更替阶段,后期以科洛克、科迪亚克、柯米克等全新SUV产品组合将对野帝、晶锐、明锐以及昕动等轿车老产品组合全面替代,结合5月新车型朗逸PLUS、6月柯米克上市以及9月帕萨特换代,我们预计上汽大众5-6月销量仍然有望维持10%以上销量增长,全年增速可观。