基金凸现小规模效应,普金理财

  业绩排名前十位的基金有6只规模在10亿以内,其中4只规模小于2亿

  本报讯(记者林铮)根据WIND数据统计,今年一季度业绩排名前十位的基金,有6只规模在10亿以内,其中4只规模小于2亿;而排名前30位的基金,有17只规模小于10亿,27只规模在20亿以内。东吴嘉禾基金经理助理魏立波表示,一季度基金业绩的分化一定程度是因为基金的“小规模效应”。

  周秀伟/文

  □本报记者 施俊

  魏立波介绍说,5-20亿规模的股票型基金收益和投资运作能力存在一定的优势,这也是所谓的“小规模效应”。这种效应的表现方式有几个特点。一是20亿元以下规模基金更适合高股票配置;二是10亿元以下超小规模基金抗风险能力较弱,30亿元以上规模基金较强;三是20亿元以上规模的基金,更适合采取低股票配置的相对保守投资策略。

  2007年年初以来,基金面临的市场环境由之前的单边上扬转化为震荡上行,市场热点出现了明显转换,去年四季度领涨的大盘蓝筹股受到冷落,中小盘低价股成为炒作热点。基金间收益分化现象开始突出,基金高低端的收益率相差达6倍,去年年收益排名的前十名基金在今年年初以来净值增长的前十名中只占有3个席位。近日随着基金一季度报告的公布,各个基金的基金资产状况,资产配置,持股情况也尘埃落定。我们对各基金的一季度报告进行研究,尤其对去年累计净值增长超过100%以及今年年初以来累计净值增长超过30%的基金进行着重分析,寻找其资金规模,资产配置,持股情况的共性。为投资者解决如何选择到回报率高的基金的难题。

  统计显示,今年一季度业绩排名前十位的基金,有6只规模在10亿以内,其中4只规模小于2亿;而排名前30位的基金,有17只规模小于10亿,27只规模在20亿以内。东吴嘉禾基金经理助理魏立波表示,一季度基金业绩的分化一定程度是因为基金的“小规模效应”。

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  根据数据统计,一季度中小规模基金涨幅大大领先。年初以来业绩超过30%没有一只大盘基金,一季度报公布的基金资产净值的平均值为28亿。27只超过30%收益的基金只有7只为中大盘基金,而另90只年初以来收益低于30%偏股型

  魏立波介绍说,历史数据显示,在我国目前市场中,5至20亿规模的股票型基金收益和投资运作能力存在一定的优势,这也是所谓的“小规模效应”。这种效应的表现方式有几个特点。一是20亿元以下规模基金,更适合高股票配置的积极管理方式;二是10亿元以下超小规模基金,在抗风险方面能力较弱,30亿元以上规模基金则抗风险能力较强;三是20亿元以上规模的基金,更适合采取低股票配置的相对保守投资策略,如果采取高股票配置的积极策略,盈利能力与抗风险能力都会降低。

开放式基金净资产平均值为43亿。而这27只基金去年的平均净资产只有18亿。另外,数据统计中,140小盘基金年初以来收益平均值为35.75%;43只中大盘基金年初以来收益平均为32.35%;17只大规模基金年初以来收益平均值仅为27.32%,收益最高的也仅为42%。今年一季度业绩排名前十位的基金,有6只规模在10亿以内,其中4只规模小于2亿;而排名前30位的基金,有17只规模小于10亿,27只规模在20亿以内。中小规模

  至于小盘基金为何能在2007年取得如此优异的业绩?市场人士认为主要有两大原因,一是大盘股在2006年连续上涨奠定了坚实的牛市平台,为今年成长类中小盘股的持续活跃打下良好基础;二是今年以来股市行情处于高位震荡整理中,中小规模基金抗跌能力强。而对于大基金来说,调仓换股则相对较难;而且,一些巨型基金往往要经历一个规模逐渐缩小的过程,面对这一过程中的大量赎回压力,基金净值难以有较好的表现。因此,整体而言,在2007年震荡向上格局中,小盘基金中出现“黑马”的几率会更大。

股票型基金收益和投资运作能力在震荡行情中存在一定的优势,这也是所谓的“小规模效应”。今年以来股市行情处于高位震荡整理中,中小规模基金船小好调头,操作相对灵活,抗跌能力也较强。而对于大基金来说,调仓换股则相对较难;而且,一些巨型基金往往要经历一个规模逐渐缩小的过程,面对这一过程中的大量赎回压力,基金净值难以有较好的表现。