银行业一季度监管指标点评,银行业一季报总结

   
负债端,在同业利率稳中略降、同业融入的规模及占比基本稳定的情况下,存款的吸收能力成为银行净息差分化的关键。资管新规中对“净值化”的要求,或使部分资金回流至银行存款或其它投资渠道。部分银行或主动通过发行结构性存款等方式留住客户。结构性存款的成本在4%左右,甚至更高,考虑整体15%以上的存准率,综合成本接近5%。在发行量加大的趋势下(3月末,银行业的结构性存款规模接近8.8万亿,同比增长47%),短期或将冲击银行负债端成本。从上市银行情况来看,核心负债来源稳定的银行成本优势明显,如四大行、招行等,一季度净息差较17年上升。

   
资产质量:不良的处置力度持续加大,资产质量稳中趋好。逾期贷款大幅改善,余额和占比呈现双降。相比17年末,3月末逾期贷款的余额下降39.5亿至563.19亿,占比下降0.36pc至3.18%,逾期90天以上贷款的占比下降0.19pc至2.24%。3月末,整体不良率为1.68%,较17年末下降0.02pc;不良/逾期90天以上贷款占比提升5.21%至75.15%,不良认定仍较为宽松,有望趋于严格。分类来看:对公贷款不良率拐头回升。一般性企业贷款(不含贴现)的不良率为2.42%,较17年末上升14bps,企业贷款的不良余额增加10亿左右;个人贷款的不良余额和不良率双降。个人贷款(不含信用卡)的不良率较17年末下降17bps至1.01%,信用卡业务的不良率下降4bps至1.14%。此外,个人贷款(含信用卡)的不良余额约为98.32亿,较17年末净减少1.86亿。推进清收步伐,不良处置力度持续加大。一季度,清收事业部收回不良资产66.05亿元,同比增长295.0%。拨备覆盖率较17年末大幅提升22pc至172.65%,预计主要由于I9准则切换导致拨备计提增加所致。

    风险提示:宏观经济下滑,金融监管力度超预期,海外风险因素加大

    风险提示:宏观经济下滑,金融监管力度超预期。

   
贷款继续向零售端倾斜,存款端仍有一定压力。资产端:贷款向零售倾斜,同业资产大幅增加。3月末平安银行总资产为3.34万亿,较上年末增长2.9%。Q1贷款总额新增683亿,较17年末增长4%。其中,零售部分(含信用卡应收款)新增796亿(增长9.4%)至9287亿,仍以信用卡(+447)和房贷(+107)为主,占比提升至52.39%。Q1新增504亿买入返售资产导致同业资产整体较17年末增加19.64%。IFRS9实施后,投资类资产重分类为:以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产和以摊余成本计量的金融资产三类,3月末共计8065亿,较年初(重述值)基本保持稳定。负债端:存款端仍存在一定压力。3月末存款余额约为2.03万亿,较17年末增长1.7%。其中,公司存款规模净减少115亿,个人存款增455亿。且活期存款日均余额环比四季度下降4%。此外,3月末保本理财产品(含结构性存款)余额为4394.26亿元,较17年末增幅26.7%。结构化存款规模大幅增加,拖累整体存款成本。同业存单日均余额较四季度基本保持稳定;“同业存单+同业负债占比”低于33%的监管要求。

关注点一:存款竞争加剧,将使上市银行的息差进一步分化。规模稳定增长,分化加大。一季度上市银行存款规模稳定增长3.75%,大行及深耕当地的城商行有优势,股份行压力较大。价格上行或使银行息差分化,结构性存款迅猛增长。在资产端收益率提升幅度较为稳定(当前宏观环境下,分化较小),负债端同业利率稳中略降的情况下,存款的吸收能力成为银行净息差分化的关键。资管新规中对“净值化”的要求,或使部分资金回流至银行存款或其它投资渠道。部分银行或提前准备,主动通过发行结构性存款等方式,以防客户流失。截止2018年3月,央行公布的全国性银行的结构性存款规模接近8.8万亿,同比增长47%。值得关注的是,结构化理财的成本在3.6%~4%,甚至更高。在发行量加大的趋势下,或将抬升银行负债端成本。

   
盈利能力:存款或将成为净息差分化的关键。18年一季度,商业银行净息差为2.08%,环比17Q4下降2bps。分机构来看,仅大型商业银行的净息差水平季度环比上升3bps至2.1%,其余类型银行的净息差水平均有不同幅度下降,或与存款竞争压力较大有关。

净利润同比增6.1%,负债成本上升继续拖累净息差。利润增长主要来自拨备少提。一季度平安银行实现归母净利润65.95亿,同比增长6.1%;拨备前利润192.55亿,同比下降近7%。净利润增长主要由于资产减值损失计提减少(计提106.71亿,同比少提17.63亿,下降14.2%),I9准则切换导致的拨备计提变化直接计入未分配利润,不影响当期利润。营收较为稳定,零售发力带动中收表现较好。一季度实现营业收入280.26亿,同比增长1.1%。净息差拖累利息净收入同比下降1%;信用卡业务增长带动手续费及佣金净收入同比增长5.45%。负债成本上升拖累息差下行。净息差环比四季度下降2bps至2.05%。资产端,贷款收益率整体环比Q4上升18bps。结构上,企业贷款收益率提升18bps至4.71%,而个人贷款的收益率下降5bps至7.49%,预计仍由于信用卡业务发展较快、免息期较长导致。负债端,由于存款成本环比提升16bps,其中对公和零售定期存款成本较四季度分别提升11bps和29bps,至3.16%和3.85%。存款竞争激烈,公司发行大量结构性存款,明显抬升整体存款成本。

   
资产负债表:存贷款稳定增长,结构持续优化。1)资产端:贷款稳步增长,投资端分化。3月末上市银行总资产规模约为151.1万亿,较17年末增长2.07%;其中贷款稳步增长2.81%,同业资产较17年末增加5.96%,主要是部分国有大行在Q1流动性较宽松的情况下,存放同业与买入返售有所增加。投资类资产整体分化,其中股份行较17年大幅下降3.25%,预计压缩了非标类资产。2)负债端:存款稳定增长,结构持续优化。3月末总负债较17年末稳步增长3.76%,其中存款单季度较17年末稳定增长3.75%,占总负债的比重提升1.18pc。同业负债大幅压缩共1.9万亿,尽管部分银行存单发行规模略增,但“同业存单+同业负债”的占比仍低于33%,符合监管要求。