新葡萄京娱乐场app下载:精分德国为何难伤欧元,耶伦功成身退默克尔放手一博

  欧元兑美元汇价在周一(11月20日)录得一波三折的“过山车”行情,亚市早盘跳跌70点后,在欧洲时段开盘一度反弹收复跌幅,但此后再度重挫。之所以出现如此走势,是因为德国政局的最新一轮动荡持续牵动了市场神经。在上周末加班会谈仍然无果之后,德国组阁谈判宣告正式破裂,虽然,乐观的投资者一度还押注德国能够组建起“少数派”政府继续运转,但德国总理默克尔此后却亲口否认了这一可能,这使得欧元再遭重创。

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荷兰国际银行首席分析师Carsten Brzeski称,因潜在组合伙伴自民党与基民盟存在不可调和的矛盾,德国组阁谈判失败,德国重新大选的可能性上升。

  与此同时,美联储主席耶伦则在稍后的讲话中彻底透露了“功成身退”的意愿,强调在新主席鲍威尔于明年上任之后,她就会彻彻底底从美联储决策层退出,而不会像某些投资者想象的那样继续以美联储理事的身份“垂帘听政”,这也让市场情绪进一步趋稳,并推动美元走强。

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虽然德国的大选可谓沉闷乏味,默克尔毫无悬念胜出,但组阁的所谓“探索性会谈”在过去五周已经变成了日常肥皂剧。五个星期以来,默克尔(Angela Merkel)所在的基民盟/基社盟(CDU/CSU)、自民党(FDP)和绿党(Greens)一直在闭门谈判。正当各界翘首以待谈判结果时,谈判以一种令人震惊的方式结束:谈判失败了。

  默克尔豪赌二度大选,欧元区前景阴晴几何?

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按照计划,谈判本应在上周四(11月16日)结束,过去三天已经是“加时赛”了。而谈判结果却以破裂告终。自民党退出了谈判,该党领袖克里斯蒂安·林德纳(Christian Lindner)表示,“最好不是治理,而不是治理糟糕”。他补充说,各政党领导人没有建立“信任的基础”。这可能是对所谓的“牙买加联盟”谈判失败的最佳总结:在政治分歧的基础上,个人和气氛的紧张关系从一开始笼罩在谈判之上。

  在上周末的“加班”谈判仍然无果,“牙买加”联盟三党在环保、移民和欧元区政策等议题上各执一词,始终无法谈拢之后,持中间派亲商立场的自由民主党在周日宣布负气出走,这令9月24日大选后为期两个月的德国组阁谈判终于难以为继。而摆在默克尔面前的也就只剩下了三条道路:继续如4年前一样与中左翼的社民党组成“左右大联盟”、单独与绿党组建不稳定的少数派政府、或者,宣布重新进行大选……

  荷兰国际集团(ING)首席经济学家卡斯滕·布尔泽斯基(Carsten Brzeski)解释称,德国三季度经济强劲增长已得到证实,但政治前景仍不明朗。

“牙买加联盟”失败,接下来默克尔能怎么办?

  鉴于德国在欧洲范围内一直以政局稳定著称,历次大选后的都能组建起稳定有效的新政府来避免更多政治动荡。因此,全球投资者在周一仍并没有对德国政局产生出特别的顾虑,认为无论如何再不济,似乎有着“三头六臂”几近无所不能的德国资深总理默克尔总是能够把组阁这件事给最终摆平,这令欧元兑美元在早盘膝跳反射下跌70点后就很快回升收复了跌势。然而,大家似乎都低估了事态的严重性。

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荷兰国际银行认为,目前有三种选择:一是组成少数派政府,二是延续目前的基民盟/基社盟和社民党的大联盟模式,三是重新选举。

  首先,是德国社民党趁机落井下石,称该党9月大选前承诺的不会加入默克尔麾下基民盟领导的联合政府这一立场未曾改变。而之后,默克尔本人则更是直接跳出表态称,与其费力维持一个不稳定的少数派政府,还不如选择“重新选举”这个最后选项,一切推倒重来,置于死地而后生。

  德国经济延续强劲增长

少数派政府:鉴于目前谈判失败是因为自民党退出,少数派政府看起来已经不太可能。一开始,少数派政府最有可能的选择是基民盟/基社盟(CDU / CSU)与自民党(FDP)组阁。然而,自民党退出谈判将造成许多不信任和政治损害。因为基民盟与绿党长期不和,基民盟/基社盟和绿党之间也不太可能组成少数党联盟也不太可能。基民盟/基社盟和绿党的少数派政府或许有可能组成,但将会是一场政治地震(目前看来可能性也不高)。

  此言一出,四座皆惊。因为这意味着除非出现奇迹,否则德国在今冬明春重新举行联邦大选或许已经是在所难免。而德国重新大选不光会令该国本国的政治乱局延续,也会向整个欧元区范围内都发出“局面正在失控”的负面暗示信号。尤其,在欧债危机爆发后,经济危机导致政治混乱,被迫一而再再而三重新选举的状况,曾经都只发生在希腊和西班牙这样曾经被德国人耻笑的“欧猪”国家身上。而当前,这个命运却落到德国人自己头上,此可谓“出来迟早要还”乎?

  德国统计局周四公布的数据显示,德国三季度GDP季率终值为升0.8%,GDP年率则达到了2.3%。净出口和投资是主要的增长动力,而私人消费和建筑业在三季度中出现了突破。

另一个“大联盟模式”。这似乎是目前唯一可能的其他选择。然而,社民党今天周一(11月20日)重申了其在选举结果后采取的立场,希望留在在野党的位置。

  或许,默克尔的如意算盘是把组阁谈判失败的责任推卸给“牙买加联盟”的另两个争吵不休的小兄弟,即绿党和自民党头上,而她本人则可在重新举行的大选选战中扮作无辜者来从对方的支持者手中争取选票,从而在二战后最差的选举结果之后为基民盟一洗前耻。但明眼人却能看出,正是她本人所力推的“敞开胸怀”接纳难民之政策,才让怨念深重的选民纷纷抛弃了她。而在此背景下重新大选,无疑自证了德国的传统政治模式已经失败,从而,一直以“反体制”自居的极右民粹派“德国选择党”,恐怕才是重新大选的最终赢家。

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重新大选。最现实的选择。尽管重新大选的过程有点复杂,但德国联邦总统施泰因迈尔最终或许将不得不启动这一程序。有趣的是,施泰因迈尔早些时候表示,他不支持新的选举,但在荷兰国际银行认为看来,德国组阁几乎没有其他的出路。

  而德国若在2018年初重新大选,还可能和计划中的意大利大选在时间上撞车,这将会发生选情相互影响的叠加效应,令不确定性变得更大。这无论从任何角度解读,都是对于欧元全面利空的消息。分析师指出,德国可能会重新选举,意味着德国将继续实施紧缩的财政政策,从而为欧洲央行鸽派态度提供又一理由;这一结果也可能意味着,德国总理默克尔无法承诺任何欧元区的改革,因为她需要首先确保自己的国内地位。

  德国经济延续了强劲的增长势头。自2009年2月2日以来,德国经济的季度平均增长率为0.5%。在过去的34个季度里,只有3个季度的GDP负增长。德国经济目前展现出自上世纪90年代中期以来的最佳表现。即使经济在今年最后一个季度停滞不前,全年GDP增长仍将达到2.4%;这是自2011年以来的最高水平。

欧洲新局势:德国政治稳定幻觉破碎

  另一方面,默克尔个人遭遇当前之政治生涯空前失利,也让人质疑其是否有能力实施欧盟的改革,而在极端情况下,如果默克尔本人民心尽失,那么她之前的副手,现任德国联邦议会主席的前“铁血财长”朔伊布勒可能会临危上位,并强推更多紧缩政策,这显然是看多欧洲经济前景者,在德国重新大选不可避免的状况下,欧元短线更多下跌空间已经打开,目标直指1.15。

  德国现在遭遇的最大危机并不是经济,而是政治

组阁谈判破裂可能在短期内不会给德国经济造成任何影响。然而,由于缺乏结构性改革,以及对数字化和教育投资的迫切需求,如果德国不希望将经济未来置于危险之中,就不应该浪费太多时间。对欧洲来说,组阁谈判破裂事态发展意味着,12月的欧洲峰会几乎可以被取消,至少在讨论欧元区的未来时是如此。总的来说,过去几周已经表明,欧洲已经失去了另一种幻觉:德国不再是政治稳定的楷模。